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房地产行业研究:房企定增集中获批,政策宽松预期提升

发表时间:2023-06-12 15:37

(以下内容从国金证券《房地产行业研究:房企定增集中获批,政策宽松预期提升》研报附件原文摘录)
行业点评
本周 A 股地产、 港股地产、 物业板块均有所上涨。 本周( 6.3-6.9) 申万 A 股房地产板块涨跌幅为+1.2%,在各板块中位列第 6; WIND 港股房地产板块涨跌幅为+3.5%,在各板块中位列第 4。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+2.5%,恒生中国企业指数涨跌幅为+2.5%,沪深 300 指数涨跌幅为-0.7%; 物业指数对恒生中国企业指数和沪深 300的相对收益分别为 0%和+3.1%。
本周土地成交规模下降, 溢价率亦有所回落。本周 ( 6.3-6.9)全国 300 城宅地成交建面 545 万㎡,单周环比-35%,单周同比-35%,平均溢价率 6%。 本周杭州五批次土拍收官,本次出让的 5 宗宅地中有 4 宗封顶摇号。 2023 年初至今,全国 300 城累计宅地成交建面 14367 万㎡,累计同比-20%; 年初至今,华润置地、建发房产、 保利发展、 招商蛇口、绿城中国的权益拿地金额位居行业前五。
本周新房销售同环比下降, 一线城市表现强于二三四线城市, 成都市场维持较高热度。本周( 6.3-6.9) 35 个城市商品房成交合计 352 万平米,周环比-28%,周同比-3%。其中: 一线城市周环比+1%,周同比+50%;二线城市周环比-36%,周同比-9%;三四线城市周环比-24%,周同比-46%。
本周二手房成交同比上升, 环比有所下滑,北京、成都成交较稳定。 本周( 6.3-6.9) 15 个城市二手房成交合计185 万平米,周环比-6%,周同比+55%。其中:一线城市周环比+12%,周同比+84%;二线城市周环比-11%,周同比+48%;三四线城市周环比+9%,周同比+49%。
近期多家房企的定增事项获交易所集中审核通过。 2022 年 11 月 28 日,证监会发布调整优化房企股权融资方面的5 条措施,即“第三支箭”。但相较于“前两只箭”,由于流程更为复杂等因素,“第三支箭”的进展较为缓慢。本周,中交地产、福星股份、大名城、陆家嘴和保利发展等 5 家涉房上市公司陆续发布定增事项获交易所审核通过的公告,有关部门加速推进房企股权融资的进度,支持房企股权融资的政策获实质性落地。值得关注的是,除了央国企背景的房企外,本次有两家民营房企的定增也顺利通过交易所审核,传递积极信号。
更多需求侧宽松政策有望落地。 4、 5 月销售环比下滑,近期市场对于政策宽松的预期有所加强。进入 2023 年, 3月 10 日深圳宣布深汕合作区放开限购,暂停对自然人实施商品住房限购; 4 月 10 日北京宣布拟在房山试点多子女家庭和职住平衡家庭购房支持政策;4 月 29 日广州提出生育二孩及以上的家庭使用住房公积金贷款购买首套自住住房的,住房公积金贷款最高额度上浮 30%; 4 月 30 日上海发布多子女家庭购买首套住房的最高贷款限额在最高贷款限额的基础上上浮 20%。预计未来各城市将持续因城施策优化调控政策, 一线城市外围或将进行宽松政策的试点, 未来更多需求侧宽松政策有望落地。
投资建议
供给侧支持政策加速落地,需求侧宽松持续发力,助力市场销售维持复苏态势,能拿好地且快速去化的房企更加受益。 地产板块,推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企,如建发国际集团、中国海外发展等; 物业板块受益于地产销售复苏和经济活动恢复,推荐滨江服务、 建发物业等;二手房市场活跃度持续向好,推荐强房产中介平台贝壳。
风险提示
宽松政策对市场提振不佳;三四线城市恢复力度弱;多家房企出现债务违约

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